今年以来，药品零售业的销售低迷已是不争的事实，即便作为行业翘楚的几大连锁药店上市公司，上半年的营收和利润增速大都创近三年同期新低，导致股价下挫，市值缩水。区域中小型连锁及单体药店更是客流下滑，无计可施。

但，据国家药监局2021年第二季度《药品监督管理统计报告》显示，全国药店数量已达57.9万家，仅今年上半年就新增加2.5万余家。同时行业并购案例溢价高企，市盈率甚至超过了二级市场。

一边是增量放缓，内卷加剧，股价低迷；一边是药店总数快速增长，并购价越抬越高。药店行业怎么了？是值得长期供养的摇钱树，还是见好速抛的“烫手山芋”？

首先，支撑药店数量增长的基底，是医药健康市场持续扩容的增长大势。

我国医疗卫生支出占GDP的比重较发达国家还有很大增量空间，政府政策力度也会逐年加码。与此同时，人均消费能力和健康支出水平不断增高，人口老龄化伴随的是慢病人群大幅度增长，而慢性病用药消费场景主要集中在线下药店，这是一个不争的事实。

其次，院外医药市场在急速扩容。

医疗领域的一系列改革措施，变相推动着处方药的外流，有望形成千亿级院外处方药市场，对药店的政策利好呈现出“长效缓释”的长期逻辑；而从短期看，今年以来，国谈药“双通道”管理将药店纳入与医疗机构同等的医保支付标准，慢病“长处方”政策为药店承接慢病用药逐步清障。同时，有产品竞争优势的创新药企、原研处方药企在集采降价的压力下，放弃医院市场，转而开拓扶持院外市场。再叠加互联网医疗的发展协同，可以说，在政策、产品、技术条件上，药店都有了长足发展的基础，是难得的“雪厚坡长”的优质赛道。

第三，行业集中度提升在至少未来5年内是药品零售业的主旋律，头部连锁药店和其背后的资本会紧紧抓住市场整合期的“时间窗口”，跑马圈地，以时间换空间，抢占规模领先优势。

据相关数据显示，上半年7家上市连锁共新增门店近5000家，其中并购门店超过1200家，斥资约17亿元。大连锁争相并购的局面之下，药店尤其是区域龙头仍然是优质稀缺资源，依然值钱，导致各地不断加码新开药店。第四，之前在医药电商的冲击下，线下药店的价值受到质疑。但在新零售时代，线上线下差异化竞争与优势互补成为主流。

对药品经营来说，特别是大增量的处方药和慢病用药，依赖于线下的O2O则更比B2C更具优势，其专业度、信任度高，配送及时，又能解决药监、工商、医保等属地化监管的痛点。

为什么药店会越开越多呢？关键是药品的利润，“三个劫道的，不如一个卖药的”，通过这句话，你就能知道药店的利润有多高了。小时候我们去药店买药时常常是用白纸包几粒药就好了，现在都是整合推荐，而且价格不菲，为了治病我们肯定是买所谓的好的贵的，这方面也为药店带来更多的利润。

总而言之，暴利是药店的收入支撑，这也是药店越开越多的最根本原因。